3月以来，经济文华工业品指数累计下跌逾2%，数据以铁矿石、疲弱品螺纹钢、压制业资动力煤为代表的工业格季黑色品种几乎呈单边下跌态势，铁矿石价格在纪录低位徘徊，度需中国钢市继续疲软。望转业内人士表示，暖行较新公布的经济1-2月规模以上工业增加值、城镇固定资产投入资金和社会消费品零售等多项宏观经济数据不及预期，数据可能进一步施压工业品走势。疲弱品

昨日，压制业资化工品板块跌幅居前，工业格季聚丙烯货物主力合约以2.26%跌幅领跌，度需另外玻璃、望转铜、动力煤等品种亦表现不佳。相比之下，农产品涨势颇为喜人，其中菜粕货物主力合约以2.27%涨幅领涨，鸡蛋、大豆、菜粕、玉米淀粉等品种也有小幅上涨。

宏观形势不佳

较新公布的数据显示，中国1-2月城镇固定资产投入资金年率上升13.9%，预期值上升15%，前值上升15.7%。中国1-2月社会消费品零售总额年率上升10.7%，预期值上升11.6%，前值上升12%。

分析人士指出，除了出口增速大幅反弹外，2月主要宏观经济数据均出现下滑，并创下数年新低，表明经济下行风险仍需警惕。

值得注意的是，工业生产增速也回落1.1个百分点至6.8%，这是自去年8月工业生产增速以6.9%创下六年多新低以来，再次刷新低位纪录。该数据也与仍处在荣枯线下方的PMI、连续负增长36个月的PPI数据，一并印证了实体经济仍较为疲弱。对此，业内人士解读为，经济内生下行压力不减，继续受房地产投入资金下行和去产能拖累。

有分析认为，低于预期的数据进一步强化了政策宽松预期，市场普遍预计，较迟二季度降息降准等举措仍会出台，而基建投入资金步伐也会加快。

此外，一些机构表示，货币宽松带动经济反弹只能是美好的愿望，现实依然残酷：房地产销售再度下滑，叠加库存压力，投入资金全年难见拐点。工业企业库存高企，仍有去库存、去产能压力。外需面临汇率和再平衡压力，只是稳而不强。当前短端利率太高，弱化降息降准效果，货币政策应继续保持宽松，财政政策也应积较加大稳增长力度，但只是延缓下行幅度。避险类资产利率债、资金债配置价值仍佳。

工业品市场堪忧

从昨天货物市场表现来看，工业品市场近期走势仍然堪忧。数据显示，2月主要虚拟商品都出现量价齐跌，这表明当下我国内需疲软，经济下行压力大。

以钢材市场为例，即便目前处于价格底部，但仍然存在下跌压力。业内人士表示，目前的钢市，是宏观面、政策面与需求面的博弈，需求是钢市反弹的关键。

相关数据表明钢铁严寒加剧。昨日，国家统计局公布了1-2月份钢铁产量：1-2月粗钢产量13053万吨，同比下降1.5%，生铁产量11870万吨，同比持平;钢材产量16807万吨，同比增长2.1%。据测算，1-2月粗钢表观消费量11380万吨，大幅下降7.5%。从市场表现看，1-2月钢材价格持续下跌，累计跌幅10.5%，与去年同期比则下降23%。

我的钢铁网分析师徐向春表示，需求下降、产量收缩、价格下跌，主要品种价格跌至成本线以下，诸多不利因素令钢铁业开局不利，预示一季度将重新出现大面积亏损窘态，行业复苏遥遥无期。

又如化工品市场，数据显示，文华商品指数中，化工板块已经连续7个交易日下降。以聚丙烯货物为例，2月份聚丙烯货物主力合约涨幅为15%左右，但3月至今跌幅已经将近5%。此外，包括PVC、PTA等化工品种亦是如此。

二季度需求有望转暖

分析人士指出，对于工业品货物的后市，此前大银行降息举措印证了国家开始在货币政策层面加码，但考虑到政策出炉到较终传导到实体经济需要一定时间，周期性品种如有色金属等或呈现阶段性反弹行情，但空间与力度将继续受制于中国经济整体结构化问题。

另外，海外市场对国内工业品市场影响非常大，需要关注美元指数表现。近期，全部油价剧烈波动，货物市场饱受冲击，一些工业品价格“随波逐流”，特别是一些化工品种，在全部油价的搅动下，上涨动能受到影响。一些分析师指出，尽管基本面逐步向好，但受到油价波动的影响，基本面的需求也受到了心理层面的影响。

近期相关部门部署加快重大水利工程建设，要求财政政策须加力增效，强调落实责任及资金支持，预计相关部门基建投入资金有望加速开工，制造业需求有望进一步回升，在需求回升的支撑下，伴随二季度开工旺季的到来，未来制造业生产或加速增长。